现在的位置: 主页 > 银行保险 > 正文
A股市场牛市根基仍在 科技股“挑大梁”!调结构
2019-05-14 13:41 银行保险

本文表示。

值得注意的是,近期机构对科技品种明显加大了推荐力度。“接下来科技股将阶段性跑赢大盘。”策略王杨表示,支撑理由有三个:首先,以1990年以来全A单日跌幅超过5%的时间为样本,就上涨概率而言,以单日跌幅达5%为分水岭,大跌之前,和创业板的下跌概率更高,即均大于50%,而创业板的下跌概率更是显著高于上证50;大跌之后,上证50和创业板指的上涨概率更高,二者比较来看,大跌次日和后三日,上证50上涨概率高于创业板指,大跌后十日和后十五日,创业板指的上涨概率高于上证综指。

其次,科创板渐行渐近,有助于阶段性推升A股科技板块估值。

最后,企业盈利和宏观环境对风格的影响,在不同的时间维度上有不同的结论。即,以一个月的时间维度看,4月经济数据回落有利于科技跑赢价值;以半年左右的时间维度看,企业盈利触底回升背景下,市场回归基本面,优质的科技龙头和价值龙头双轮驱动。

而策略报告指出,历史上A股每轮牛市所处的经济与流动性周期位置虽然均有不同,但每轮必定对应经济结构的调整转型。“若这一轮市场风格若非科技股占主导,则难言牛市;若有牛市,则大概率反映经济向技术密集型转型,对应科技股主导。”

牛市根基仍在

2015年2月初的一波下跌,走出“M头”形态,导致市场对牛市看法不再淡定。和眼下有着些许相 一家天下股票配资 似。

本轮行情从年初沪指2440点到4月8日的3288点,短短3个多月左右时间涨幅高达35%,基本收复去年全年的跌幅。因此在经历如此快节奏的大涨后,A股市场出现阶段性调整在可接受的范围内。只不过,在外部事件冲击下,A股上周经历一轮非理性杀跌。

虽然短期内一系列扰动因素会加剧市场的不确定性,但决定股市中长期走势的核心因素是企业的盈利指标,基本面拐点是市场行情由反弹蜕变至反转的充分必要条件,回顾A股历史走势,可以清晰看到,每一轮牛市行情的背后均有基本面拐点的出现。

据统计,从2019年上市公司一季报数据来看,A股已经出现了利润增速触底反弹,ROE水平止跌企稳的迹象。一季度全部A股单季同比增速从去年的-44.7%反弹至9.9%,主板、中小板与创业板净利润同比增速均回升,其中主板上市公司增速由负转正,中小板和创业板上市公司业绩增速跌幅则大幅收窄。从盈利的影响因素来看,一季度全部A股单季营收增速小幅回升,毛改善,三项费用率降低。而且从各行业盈利状况来看,一季度A股行业单季利润增速普遍改善。

“中期角度看,减税降费使得盈利底部已经提前到来。”策略分析师王德伦认为,从2003年以来A股市场15年的盈利周期可以看出,大约12-14个季度是盈利的一轮周期。本轮盈利周期从2016年一季度开始,在2017年四季度开始进入下行阶段。此前市场普遍预期盈利底部要到2019年三季度前后才能见底。但本轮盈利周期受到外部、政策影响较大,减税降费的积极作用将使得2018年四季度就是本轮盈利底部。考虑到政策出台到财报数据显示存在时滞,不排除盈利增速类似2012年,在底部区域继续停留一段时间。