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贵州茅台:将继续围绕“稳市场、稳预期、稳价格”准则开展营销工作
2019-04-30 13:45 港股美股

4月28日,茅台酒股份公司经销商座谈会举行,贵州茅台董事长李保芳表示,目前,完善茅台营销体制工作已经迈出了实质性步伐,但仍存在效率较低、缺乏成熟技巧等问题。贵州茅台副总经理何英姿介绍到,下一步,茅台将继续围绕“稳市场、稳预期、稳价格”准则开展营销工作;建立经销商负面清单与分级管理制度,保持双方信息畅通,携手推动茅台稳定健康发展。

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贵州茅台(600519)股价一路高歌猛进,挑战千元价格,但开始有机构给出谨慎的观点。美银美林、中信建投等多家机构发布研报称,目前茅台酒供需格局仍然偏紧,看好后市,并将贵州茅台目标价上调至超千元。在一片叫好声中,部分机构却抛出“茅台不该这么贵”的论调。东北证券研究总监付立春发表观点:茅台股价可能在近日升破千元,但需要很多支撑条件,分红跟四大行相比仍有差距。多空分歧胶着,与茅台基本面尤其是销售渠道改革的不确定性因素有关,茅台做大直营体系的战略成效还需拭目以待。

一季度数据超预期 多机构“看多”至千元

贵州茅台(600519)披露的2019年一季报显示,该公司一季度实现营收216.44亿元,同比增长23.92%;净利112.21亿元,同比增长31.91%,均超预期。

数据发布后,美银美林4月25日将贵州茅台的目标价上调至1060元。随后,中信建投食品饮料团队也给出茅台乐观预期,团队首席分析师安雅泽发文称,目前茅台酒供需格局仍然偏紧,批价仍在缓慢提升中,出厂价/终端零售价价差明显,渠道利润超100%,预计未来仍有提价空间。预计未来几年茅台复合增速达15%左右,参考国外烈酒龙头,蒂亚吉欧,百福门等,预计茅台估值仍有望进一步提升至30倍,仍有20%上升空间。预计公司2019-2020年归母净利增速分别为20.6%、17.4%,维持买入评级,目标价1150元。

资本市场越是处于长期下行趋势,茅台等大盘蓝筹消费股的资金聚集现象越是突出。看多茅台的机构观点认为,近年来市场总体下行,但个股分化明显,“白马龙头”、“喝酒吃药”等个股仍然上涨。茅台投资风险相对较低、持续成长性较强,在避险情绪驱动下,资金集中投资。同时,茅台在高端白酒行业中一直处于龙头地位,替代性不高。

茅台“该不该这么贵?” 部分机构给予“谨慎增持”评级

就在茅台股价一路高歌之际,机构对其后市逐渐产生分歧。东北证券研究总监付立春发表观点,茅台股价可能在近日升破千元,但需要很多支撑条件。如市场基本面稳定、资本流动性充足。同时,茅台的股价高企,也与其资本处置策略有较大关系。贵州茅台2018年每股分红14.54元,按千元计算股息率仅为1.5%,与四大国有商业银行等分红比率有很大差距。