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开思基金总经理:港股深度融入中国区共同市场,是价值投资的沃土
2019-05-02 19:41 财经百科


2014年11月起,伴随沪港通、深港通陆续通车,内地和香港市场实现双向互联互通。港股,这个高度市场化的离岸市场,逐步向广大内地投资者敞开怀抱。这里充满魅力,同样富含挑战。一批内地专业投资者很早就已在港股市场施展拳脚,大名鼎鼎的景林资产蒋锦志、保银投资王强都是从港股起家,最终做到百亿、甚至千亿规模。
刚刚经历了a股大幅调整的伤

开思基金总经理:港股深度融入中国区共同市场,是价值投资的沃土

痛,也许现在是时候重新眺望远方。港股市场有哪些特点?目前有没有合适投资机会?券商中国 精彩观点:
1、港股市场与A股相比,有着离岸市场和自由市场的明显特点,机构投资者占比超过7成。
2、港股将迎来深度融入中国区共同市场的历史机遇,适合长期价值投资。
3、好公司的主要标准包括四个方面,第一是商业模式好,第二是竞争优势强,第三是未来前景好,第四是公司治理好。
4、商业模式在股票标的选择中是最重要的,好的商业模式特点是“三高三少”:三少是指资本投入少、负债少、竞争少,三高是现金流量高、ROE高、门槛高。
5、好的商业模式是时间的朋友,还应该是规模的朋友。
6、对股票投资来说,波动不是风险,而是其他三个方面:公司不够优质或无法评估;追热点或市场过热高价买;短线频繁买卖操作。
7、经济增长由高变低时,对股市可能不是坏事,甚至反而持续上升。
港股迎来深度融入中国区共同市场的历史机遇

券商中国 胡彦如:A股这些年来是一个对发行者比较有利的市场,股票发行实行核准制,有各种价格和行政管制,散户投资者占比高。而港股一直以来是一个对二级市场投资者比较友好的市场。
原因在于港股有几个特点:
一是离岸市场。离岸市场是与在岸市场或本土市场相对而言的,是指主要发行者或购买者不在本土的市场,这会造成发行者和投资者之间信息不对称的问题,投资者由于不了解发行者的情况,容易因为信任成本导致低估。港股内地公司占比很高,截至2019年2月底,香港上市企业共2331家,中国内地企业有1163家,数量占比50%,市值占港股总市值比例67.7%,成交额占整体成交额比例78.3%。本地投资者占比少,2016年,本地投资者的成交额占比为47.22%,而外地投资者的成交额占比为52.78%。
二是自由市场。与内地施行核准制不同,港股是一个自由市场,发行采用注册制。强调自由信息披露,以信息披露为本,以投资者自负风险为本。交易机制与海外接轨,不设涨跌停,T+0,有很好的的卖空机制。
三是过度理性市场。港股市场里的机构投资者占比非常高,大约在70%。发行者和机构投资者博弈时并没有定价优势,因此股价大多数时候都是低估,只要静下心来选好公司,回报是非常惊人的。对比内地、美国、香港三地市场,有三句话可以形象地概括:A股是“不见兔子就撒鹰”,有个概念就炒起来;美股是“见了兔子才撒鹰”,只有看到公司确实业绩好,投资者才买账;港股是“见了兔子也不撒鹰”,机构投资者要确信公司业绩是真实的而且可持续的才会深度介入,因此通常会跟踪一家公司很长时间,中长期看好才会介入。